誠信.專業(yè).正品
0574-86588037誠信.專業(yè).正品
0574-86588037
點(diǎn)擊次數(shù):更新時(shí)間:2016-07-12 10:07:20【打印】
| 行業(yè):預(yù)計(jì)投資增速持續(xù)下行,維持下半年國企改革超預(yù)期判斷. 今年5月,全社會(huì)固定資產(chǎn)投資增速開始向下,自去年9月以來的上升勢(shì)頭已結(jié)束,我們預(yù)計(jì)未來相當(dāng)長的一段時(shí)間增速將持續(xù)下行。未來一段時(shí)間,PPP項(xiàng)目預(yù)計(jì)以規(guī)范為主,寬進(jìn)嚴(yán)出。近期從上至下各個(gè)層面的官方聲音都在吹風(fēng)要求和督促央企加快改革,預(yù)計(jì)下半年政府會(huì)加快改革的步伐,我們維持下半年國企改革超預(yù)期判斷,本輪地方國企有望成為國企改革主角。 個(gè)股:三條投資主線去尋找不確定中的大概率事件. 主線一:行業(yè)中期業(yè)績預(yù)報(bào)數(shù)據(jù)要好于去年同期,但行業(yè)投資景氣下行,大部分公司業(yè)績?cè)鲩L的持續(xù)性存疑,需要尋找行業(yè)中確定性景氣向上的公司。主線二:由于行業(yè)輕資產(chǎn)、勞動(dòng)密集、會(huì)計(jì)處理方法較為靈活等特點(diǎn),可以從凈利率、債務(wù)杠桿、往來款和收入增速、轉(zhuǎn)型訴求等指標(biāo)判斷公司財(cái)務(wù)指標(biāo)是否存在擴(kuò)張空間和投資價(jià)值。主線三:尋找未來存在向上催化劑(類似于看漲期權(quán))、估值存在上升空間的公司。 投資建議. 行業(yè)層面,我們預(yù)計(jì)未來相當(dāng)長的一段時(shí)間增速將持續(xù)下行,整個(gè)建筑板塊的景氣度將承壓。我們維持下半年國企改革預(yù)計(jì)超預(yù)期的判斷,本輪地方國企有望成為國企改革主角,建筑國有企業(yè)尤其是上海建工、隧道股份、葛洲壩等公司相對(duì)指數(shù)可能更加強(qiáng)勢(shì)。 個(gè)股方面,建議沿三條主線選擇:一是尋找行業(yè)中確定性景氣向上的公司,比如北方國際;二是財(cái)務(wù)報(bào)表存在擴(kuò)張空間、訴求強(qiáng)烈的公司,比如龍?jiān)ㄔO(shè)、瑞和股份、寧波建工等;三是未來存在向上催化劑,估值存在上升空間的公司,比如江河集團(tuán)、鐵漢生態(tài)、洪濤股份、雅百特、富煌鋼構(gòu)等。 綜上,維持對(duì)整個(gè)行業(yè)的“買入”評(píng)級(jí)以及對(duì)上述公司的“買入”評(píng)級(jí)。 |